交易所买卖基金

交易所买卖基金（ Exchange Traded Funds 或 ETF）是于香港交易及结算所有限公司（香港交易所）旗下的证券市场上买卖的被动型管理开放式基金。 ETF投资紧贴相关基准（例如指数及商品如黄金）的表现，让投资者可投资于不同类型的市场而又符合成本效益。 ETF的买卖方式跟其他证券无异，投资者可在交易时间内透过经纪进行买卖。

ETF可大致分为两类：

实物资产 ETF

这些ETF很多皆完全按照相关基准的同一组成及比重，直接买进复制相关基准所需的全部资产（譬如股票指数的成分股），但亦有一些只买入复制相关基准所需的部分资产，又或与相关基准有高度相关性但却非其组成部分的资产。

合成ETF

这些ETF不买相关基准的成分资产，一般都是透过金融衍生工具去「复制」相关基准的表现。 ETF投资于衍生工具须有抵押品(有关交易对手风险净额及总额以及抵押品的类别及组成等详情，全部载于ETF的网站)。

ETF的主要特点

透明度高

每只ETF均有由管理人营运的专设网站（网站名单见香港交易所网站）提供主要资讯，例如相关基准及成分股、ETF的资产净值、交易对手风险以及交易对手所提供抵押品详情等。 ETF的资产净值是将所持有个别组合的市值加起来，再加现金或等同现金的资产及减除ETF所有应计支出。 ETF的资产净值在交易时间内及收市时即日计算。收市时的资产净值载于ETF网站及交易所披露易网站。 ETF的实时或延时报价经由资讯供应商及香港交易所网站发布。

交易费用低

与非上市的基金不同，ETF不收任何认购费用。经香港交易所买卖ETF的费用与买卖其他证券相同，包括经纪佣金、交易征费、交易费、交易系统使用费及印花税。

具流通量

ETF在证券市场的交易时段内买卖。在香港交易所旗下证券市场上市的ETF通常都设庄家（称「证券庄家」）提供流通量（ETF庄家活动只限于持续交易时段）。

分散投资

ETF大都追踪一个资产组合，让投资者分散投资特定的市场主题，但也有部分ETF只追踪单一相关资产（如黄金）。

投资便利

有些ETF可让香港投资者投资于一篮子的香港证券，有些则提供投资海外市场或其他资产类别的渠道；买卖ETF可以透过经纪进行，交收方法亦与其他证券无异。

ETF风险

交易对手风险

合成ETF需承受涉及衍生工具发行商的交易对手风险：若发行商失责或不能履行其合约承诺，ETF或要蒙受损失。此外，亦应考虑有关衍生工具发行人的潜在连锁影响及集中风险。虽然合成ETF持有交易对手提供的抵押品，但交易对手风险也不能尽除，也要看抵押品提供者是否履行责任。此外，一旦要行使申索抵押品的权利，抵押品的市值也可以远低于当初所得之数，令ETF损失严重。

市场风险

ETF也要承受其所追踪指数所牵涉市场或行业的经济、政治、货币、法律及其他方面风险。 ETF管理人一般不能随意在跌市中采取防守策略，投资者须有承受相关基准波动导致损失的准备。

追踪误差

追踪误差是指ETF与相关基准两者之间的表现差异，原因可以是总费用比率的影响、相关基准组合及ETF类别（指实物资产相对于合成）改变等。 ETF的总费用比率并无通用定义，可以包括管理费及其他费用（例如交易费用、印花税、编备财务报告及其他文件、法律及核数、保​​险、托管服务等等的费用）。

买卖价高于或低于资产净值

ETF的市场价格可能会高于或低于其资产净值，当中主要是供求问题，市场大幅波动兼变化不定时尤其多见。所以，若以高于资产净值的价格买入ETF，即使其后沽出时资产净值已见升幅，投资者也或有损失，万一ETF被终止，当初投资的金额更可能无法全数取回。

流通量风险

虽然ETF大都设有一个或以上的证券庄家提供流通量，但亦不保证所有时候都有活跃交易。万一证券庄家未能履行责任，投资者或不能买入或卖出产品，又或发现价格相对资产净值有折让或溢价。

股票借贷风险

实物资产ETF若涉及股票借贷，则要承担借股人没按协定偿还ETF证券的风险，有关的ETF或会因此而有若干损失。