交易所買賣基金

交易所買賣基金（ Exchange Traded Funds 或 ETF）是於香港交易及結算所有限公司（香港交易所）旗下的證券市場上買賣的被動型管理開放式基金。ETF投資緊貼相關基準（例如指數及商品如黃金）的表現，讓投資者可投資於不同類型的市場而又符合成本效益。ETF的買賣方式跟其他證券無異，投資者可在交易時間內透過經紀進行買賣。

ETF可大致分為兩類：

實物資產 ETF

這些ETF很多皆完全按照相關基準的同一組成及比重，直接買進複製相關基準所需的全部資產（譬如股票指數的成分股），但亦有一些只買入複製相關基準所需的部分資產，又或與相關基準有高度相關性但卻非其組成部分的資產。

合成ETF

這些ETF不買相關基準的成分資產，一般都是透過金融衍生工具去「複製」相關基準的表現。ETF投資於衍生工具須有抵押品 (有關交易對手風險淨額及總額以及抵押品的類別及組成等詳情，全部載於ETF的網站)。

ETF的主要特點

透明度高

每隻ETF均有由管理人營運的專設網站（網站名單見香港交易所網站）提供主要資訊，例如相關基準及成分股、ETF的資產淨值、交易對手風險以及交易對手所提供抵押品詳情等。ETF的資產淨值是將所持有個別組合的市值加起來，再加現金或等同現金的資產及減除ETF所有應計支出。ETF的資產淨值在交易時間內及收市時即日計算。收市時的資產淨值載於ETF網站及交易所披露易網站。ETF的實時或延時報價經由資訊供應商及香港交易所網站發布。

交易費用低

與非上市的基金不同，ETF不收任何認購費用。經香港交易所買賣ETF的費用與買賣其他證券相同，包括經紀佣金、交易徵費、交易費、交易系統使用費及印花稅。

具流通量

ETF在證券市場的交易時段內買賣。在香港交易所旗下證券市場上市的ETF通常都設莊家（稱「證券莊家」）提供流通量（ETF莊家活動只限於持續交易時段）。

分散投資

ETF大都追蹤一個資產組合，讓投資者分散投資特定的市場主題，但也有部分ETF只追蹤單一相關資產（如黃金）。

投資便利

有些ETF可讓香港投資者投資於一籃子的香港證券，有些則提供投資海外市場或其他資產類別的渠道；買賣ETF可以透過經紀進行，交收方法亦與其他證券無異。

ETF風險

交易對手風險

合成ETF需承受涉及衍生工具發行商的交易對手風險：若發行商失責或不能履行其合約承諾，ETF或要蒙受損失。此外，亦應考慮有關衍生工具發行人的潛在連鎖影響及集中風險。雖然合成ETF持有交易對手提供的抵押品，但交易對手風險也不能盡除，也要看抵押品提供者是否履行責任。此外，一旦要行使申索抵押品的權利，抵押品的市值也可以遠低於當初所得之數，令ETF損失嚴重。

市場風險

ETF也要承受其所追蹤指數所牽涉市場或行業的經濟、政治、貨幣、法律及其他方面風險。ETF管理人一般不能隨意在跌市中採取防守策略，投資者須有承受相關基準波動導致損失的準備。

追蹤誤差

追蹤誤差是指ETF與相關基準兩者之間的表現差異，原因可以是總費用比率的影響、相關基準組合及ETF類別（指實物資產相對於合成）改變等。ETF的總費用比率並無通用定義，可以包括管理費及其他費用（例如交易費用、印花稅、編備財務報告及其他文件、法律及核數、保險、託管服務等等的費用）。

買賣價高於或低於資產淨值

ETF的市場價格可能會高於或低於其資產淨值，當中主要是供求問題，市場大幅波動兼變化不定時尤其多見。所以，若以高於資產淨值的價格買入ETF，即使其後沽出時資產淨值已見升幅，投資者也或有損失，萬一ETF被終止，當初投資的金額更可能無法全數取回。

流通量風險

雖然ETF大都設有一個或以上的證券莊家提供流通量，但亦不保證所有時候都有活躍交易。萬一證券莊家未能履行責任，投資者或不能買入或賣出產品，又或發現價格相對資產淨值有折讓或溢價。

股票借貸風險

實物資產 ETF若涉及股票借貸，則要承擔借股人沒按協定償還ETF證券的風險，有關的ETF或會因此而有若干損失。